調査時点：2026年8月30日 午後7:07

⚠︎ 本記事は上記の調査時点における情報です。投資判断は自己責任でお願いします。

各記事はXの投稿をもとにAIが整理したものです。ニュアンスの違いが生じる場合があるため、詳細は元のポストをご確認ください。

HIP3の仕組み

HIP3はHyperliquid上のプロトコルで、50万HYPEをステークすることで独自の市場を開設できる。市場の運営者はステーク要件を満たすことで市場を維持し、手数料収入を得る構造となっている。

開設の敷居が低い分、ポイントプログラムやキャンペーン目当てで参入するプロジェクトも出てくる。HyENAはその一例で、BasedのチームによってHIP3上に構築され、USDeを基盤としていたとされる。

サービス終了が起きやすい構造

元ポストでは、以下の条件が重なったときにサービス終了リスクが高まると指摘されている。

  • 手数料収入が、ステークしている50万HYPEの価値を下回る
  • ユーザーが少なく、今後の収益増加も見込めない
  • 運営に市場を育てる意欲・動機がない

この状況では、市場を続けるより50万HYPEをアンステークして売却した方が合理的という判断になりうる。HyENAはサービスを終了し、ユーザーのポイントは無効となった。

懸念点

チェックすべきポイント
  • 手数料収入とステーク価値のバランスが崩れると、運営側の離脱インセンティブが生まれる
  • HIP3の流行に便乗して立ち上げられたプロジェクトは、運営の継続意欲が低い可能性がある
  • ポイントプログラムの報酬はサービス存続が前提であり、終了すれば無効になるリスクがある

現時点の判断

まとめ

HIP3上のサービスに参加する前に、（1）運営が手数料収入で利益を上げられているか、（2）実際にユーザーがいるか、（3）運営にそのマーケットを育てる気があるか、この3点を確認してから判断したい。

これらが確認できない段階でポイント目当てに参加しても、HyENAのように突然終了して報酬が消えるリスクがある。様子見が無難。

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